LOS FUNDAMENTOS DE LA PROHIBICIÓN DEL ABUSO DE MERCADO

La última crisis financiera y los graves escándalos de manipulación y prácticas fraudulentas producidos a escala internacional que se revelaron durante la misma pusieron también al descubierto deficiencias y lagunas en la ordenación del mercado financiero y en especial en las normas reguladoras de los mercados de valores. Estos déficits en la regulación llevaron a los legisladores de los principales países y, desde luego, al europeo a aprobar una amplia batería de normas con la que trataron de dar respuesta a los problemas detectados. El resultado de la labor legislativa desarrollada en el ámbito de la Unión Europea fue una reforma transcendental de los mercados de instrumentos financieros y del abuso de mercado, con la que se pretendía contribuir al buen funcionamiento de los mercados de valores en la Unión. Al régimen del abuso de mercado, recogido fundamentalmente en el Reglamento UE Nº 596/2014 y en la Directiva 2014/57/UE, le corresponde un papel fundamental en la consecución de ese objetivo. Para que los mercados de valores funcionen de forma adecuada y puedan cumplir las importantes funciones que tienen encomendadas es necesario garantizar la integridad de los mercados y reforzar la protección de los inversores y su confianza en dichos mercados. Estos son los objetivos declarados de esos textos normativos y en ellos se encuentran, en parte, los fundamentos de la ordenación del abuso de mercado. La presente obra analiza los fundamentos de la prohibición del abuso de mercado y desentraña el significado y alcance de cada uno de ellos y muy en particular de la integridad de los mercados, de la confianza de los inversores y de la tutela otorgada a estos por las normas reguladoras del abuso de mercado. Se considera igualmente la significativa contribución del Derecho del abuso de mercado a la satisfacción de otros objetivos legales y, en particular, la eficiencia de los mercados. En el libro el lector podrá encontrar también los bienes jurídicos protegidos por la prohibición de las diferentes conductas, su ratio legis y el papel de cada uno de ellos en la interpretación y aplicación del Derecho del abuso de mercado. La contribución de la obra no radica tanto en la interpretación literal de las disposiciones del Reglamento y de la Directiva, cuanto en la comprensión del sentido de sus normas, lo que es especialmente relevante, para dar seguridad jurídica, ante normas sancionadoras que utilizan numerosos conceptos abiertos.