FERRANDO BOLADO, MÁXIMO F. / GÓMEZ CALVET, ANA ROSA / LASSALA NAVARRÉ, CARLOS / PIÑOL ESPASA, JOSÉ AGUS
Selección de cartera: La función de utilidad. Rentabilidad y riesgo. Modelos de selección de carteras. Modelos de valoración de activos financieros: El modelo CAPM. El modelo de mercado. Modelos multifactoriales. El modelo APT. Aplicaciones de los modelos de valoración de activos financieros: Aplicación del modelo CAPM a las decisiones de inversión de la empresa. Gestión de carteras y mercados financieros eficientes. Respuestas a las cuestiones.
Este libro se ocupa de las inversiones financieras y su valoración por el mercado. Un inversor que valore la conveniencia de acometer un proyecto de inversión en una empresa debe comparar la rentabilidad de dicha inversión real con la que le ofrece el mercado en un activo financiero de riesgo equivalente.
En mercados financieros eficientes, una mayor rentabilidad va siempre unida a un mayor riesgo, por lo que esta obra comienza mostrando los fundamentos teóricos de la selección de la cartera óptima por parte de un inversor racional en universos media-varianza.
En la segunda parte se analiza qué cabe esperar, a nivel de mercado, cuando todos los individuos toman sus decisiones de inversión de forma prevista por el modelo de selección de cartera de Markowitz, lo cual conduce al modelo de precios de equilibrio de los activos financieros CAPM (Capital Asset Pricing Model). Asimismo, se desarrolla el modelo de valoración por arbitraje APT (Arbitrage Pricing Theory).
La tercera parte se dedica a dos aplicaciones de los modelos de valoración de activos financieros. Por un lado, la determinación, a partir del modelo CAPM, de la tasa de descuento ajustada al riesgo a utilizar en los criterios VAN y TIR de selección de inversiones productivas, y, por otro, la valoración de la calidad de la gestión realizada en los fondos de inversión (performance), así como la determinación del valor en riesgo o VaR (Value at Risk) de una cartera.
